ตั๋วที่มีค่าที่สุดในตลาดยาลดน้ำหนักกำลังเปลี่ยนจากแบบฉีดเป็นรูปแบบแท็บเล็ต
ในช่วงต้นเดือนเมษายน Orforglipron ยาลดน้ำหนักแบบรับประทานของ Eli Lilly ได้รับการอนุมัติให้ทำการตลาดโดย US FDA ซึ่งเกือบจะเป็นสัญญาณที่ชัดเจนสู่ตลาดโลก: การแข่งขันสำหรับ GLP-1 ไม่ใช่แค่การปะทะกันระหว่างยาฉีดอีกต่อไป แต่ได้เข้าสู่ยุคช่องปากอย่างเป็นทางการแล้ว สำหรับ Eli Lilly นี่ไม่ใช่แค่การขายยาเพิ่มอีกหนึ่งรายการเท่านั้น สำหรับทั้งอุตสาหกรรม นั่นหมายความว่าประตูแห่งการขยายตลาดรอบต่อไปอาจถูกเปิดออกแล้วอย่างแท้จริง
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ความนิยมของยาลดน้ำหนัก GLP-1 ส่วนใหญ่เกิดจากการพิสูจน์สิ่งหนึ่ง: การรักษาโรคอ้วนสามารถทำเป็นตลาดซุปเปอร์ได้ แต่ไม่ว่าการฉีดจะประสบความสำเร็จเพียงใด ก็มักจะมีขอบเขต เช่น พฤติกรรมการใช้งาน การปฏิบัติตามข้อกำหนด ความสามารถในการจัดหา และประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้น ใครก็ตามที่นำผลิตภัณฑ์สำหรับรับประทานเข้าสู่เชิงพาณิชย์ก่อนจะมีโอกาสที่ดีกว่าในการเปลี่ยนยาลดน้ำหนักจาก "ยาชื่อดัง" ให้เป็น "ทางเลือกการรักษาในตลาดมวลชน"
เหตุผลที่การเคลื่อนไหวของ Eli Lilly ได้รับความสนใจอย่างสูงจากตลาดนั้น เป็นเพราะว่ามันไม่เพียงแต่เข้าถึงโอกาสด้านผลิตภัณฑ์เพียงครั้งเดียวเท่านั้น แต่ยังเป็นจุดเปลี่ยนผ่านของรุ่นอีกด้วย
สิ่งที่ Eli Lilly คว้ามาไม่ใช่แค่การอนุมัติยาใหม่เท่านั้น
จากข้อมูลสาธารณะ Eli Lilly ได้วางรูปแบบทางคลินิกที่ค่อนข้างสมบูรณ์สำหรับ Orforglipron ปัจจุบัน บริษัทได้ทำการศึกษาขั้นสูงระยะที่ 3 ในระยะที่ 3 โดยมุ่งเป้าไปที่โรคอ้วนและเบาหวานประเภท 2 โดยมีผู้ป่วยลงทะเบียนสะสมทั่วโลกมากกว่า 10,000 ราย โดยในจำนวนนี้ผู้ป่วยชาวจีนได้เข้าร่วมการทดลองแบบสหสถาบันทั่วโลก 6 ครั้ง ชุดการศึกษาของ ATTAIN ที่สนับสนุนการอนุมัติจาก FDA ยังรวมถึงวิชาภาษาจีนด้วย
สัญญาณที่ปล่อยออกมาเบื้องหลังนี้ชัดเจนมาก: Eli Lilly ไม่เพียงแต่ถือว่า Orforglipron เป็นผลิตภัณฑ์เสริมสำหรับตลาดสหรัฐอเมริกาเท่านั้น แต่กำลังก้าวหน้าไปตามตรรกะของยาชื่อดังระดับโลก โดยเฉพาะจีน ซึ่งได้รับการจัดให้อยู่ในรายชื่อตลาดหลักล่วงหน้า
สิ่งที่น่าสังเกตมากกว่าก็คือประสิทธิภาพทางคลินิกของยานี้ในผู้ป่วยชาวจีนยังช่วยให้มีช่องทางในการขยายตลาดในตลาดเอเชียมากขึ้น สำหรับยาลดน้ำหนัก แน่นอนว่าการลดน้ำหนักเป็นสิ่งสำคัญ แต่สิ่งที่กำหนดอย่างแท้จริงว่ายาสามารถเติบโตต่อไปได้หรือไม่ มักจะสามารถปรับปรุงตัวชี้วัดความเสี่ยงด้านเมตาบอลิซึมในวงกว้างขึ้นพร้อมกันได้หรือไม่ การปรับปรุงปัจจัยต่างๆ เช่น รอบเอว ไขมันในเลือด ไตรกลีเซอไรด์ และความดันโลหิตซิสโตลิก หมายความว่ายาดังกล่าวได้รับคุณค่ามากขึ้นจากตลาด ไม่ใช่แค่สำหรับการลดน้ำหนักเท่านั้น แต่ยังเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการจัดการการเผาผลาญอีกด้วย
ด้วยเหตุนี้ตลาดทุนจึงยกระดับขึ้นสู่ตำแหน่งที่สูงมากอย่างรวดเร็ว
Wall Street กำลังเดิมพันการระเบิดประเภทใหม่
หลังจากได้รับอนุมัติจาก Orforglipron สถาบันหลักๆ เกือบทั้งหมดก็เริ่มอัปเดตโมเดลของตนอย่างรวดเร็ว บริษัทนายหน้าชั้นนำหลายแห่งคาดการณ์ว่ายอดขายยานี้จะสูงถึงระหว่าง 1.5 พันล้านถึง 2.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2569 การคาดการณ์ในแง่ดีมากขึ้นชี้ให้เห็นว่าอาจสูงถึง 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2570 และบางสถาบันคาดการณ์ยอดขายโดยตรงทะลุ 4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ
ความคาดหวังนี้อาจดูรุนแรง แต่ตรรกะไม่ได้ซับซ้อน
รูปแบบการฉีดได้เสร็จสิ้นการศึกษาด้านตลาดแล้ว และแพทย์รู้ว่า GLP-1 มีประสิทธิผล ผู้ป่วยรู้ว่า GLP-1 สามารถลดน้ำหนักได้ และผู้จ่ายเงินเริ่มลังเลมากขึ้นที่จะเพิกเฉยต่อผลประโยชน์ระยะยาวที่ได้รับจากยาดังกล่าว สิ่งที่ส่งผลกระทบอย่างแท้จริงต่อเพดานของอุตสาหกรรมในอนาคตไม่ใช่แค่ประสิทธิภาพอีกต่อไป แต่เป็นใครที่สามารถจัดหาโซลูชั่นที่เป็นที่ยอมรับมากกว่า ใช้เวลานานง่ายกว่า และสามารถผลิตได้ในวงกว้าง
ยารับประทานก็สอดคล้องกับสิ่งเหล่านี้ทุกประการ
กล่าวคือ การที่ Eli Lilly ได้มาซึ่งสิ่งนี้ไม่ได้เป็นเพียงข้อได้เปรียบเบื้องต้นของผลิตภัณฑ์เท่านั้น แต่ยังเหมือนกับการยึดจุดเริ่มต้นที่สำคัญที่สุดสำหรับการขยายอุตสาหกรรมรอบต่อไปก่อน เมื่อยาลดน้ำหนักแบบรับประทานเริ่มเจาะตลาดอย่างรวดเร็ว ภาวะการแข่งขันของตลาด GLP-1 ทั้งหมดจะถูกเขียนใหม่
Novo Nordisk จะไม่พ่ายแพ้ในทันที แต่ถูกลากเข้าสู่สนามรบใหม่แล้ว
เป้าหมายที่ตรงที่สุดในการสร้างผลกระทบทันทีของ Eli Lilly คือ Novo Nordisk
ในช่วงเวลาที่ผ่านมา Novo Nordisk ได้สร้างเสียงที่เข้มแข็งในตลาดลดน้ำหนัก GLP-1 ผ่านระบบเซมากลูไทด์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในทิศทางปากเปล่า เดิมทีตลาดเชื่อว่า Novo Nordisk มีข้อได้เปรียบที่สะสมลึกกว่า แต่ตอนนี้ Eli Lilly ได้เปิดตัวยาลดน้ำหนักแบบรับประทานในตลาดเป็นครั้งแรก ซึ่งได้ทำลายช่องว่างในกรอบเวลาเดิมของ Novo Nordisk อย่างแท้จริง
จากมุมมองระยะสั้น Novo Nordisk ยังคงไม่ได้ไร้ซึ่งข้อได้เปรียบ ข้อมูลเบื้องต้นระบุว่าเซมากลูไทด์แบบรับประทานมีประสิทธิภาพดีกว่าในแง่ของการลดน้ำหนัก โดยลดน้ำหนักโดยเฉลี่ยประมาณ 16.6% ในช่วง 64 สัปดาห์ของการใช้ต่อเนื่อง ในขณะที่ Orforglipron ของ Eli Lilly แสดงให้เห็นว่าน้ำหนักลดลงโดยเฉลี่ยประมาณ 12.4% ในช่วง 72 สัปดาห์ ถ้าดูแค่ตัวเลข โนโว นอร์ดิสก์ ก็ยังสู้ได้
แต่ปัญหาอยู่ที่ว่าท้ายที่สุดแล้วยาลดน้ำหนักไม่จำเป็นต้องพึ่งตัวเลขเพียงอย่างเดียว
อาวุธทางการค้าที่ใหญ่ที่สุดของผลิตภัณฑ์ของ Eli Lilly ไม่ใช่ว่ามีประสิทธิภาพมากที่สุดในแง่ของการลดน้ำหนักในปัจจุบัน แต่เป็นยาโมเลกุลขนาดเล็กที่มีกระบวนการผลิตที่เรียบง่ายกว่า ความยุ่งยากในการผลิตน้อยลง และข้อจำกัดในการใช้ยาน้อยลง สำหรับตลาดที่อาจครอบคลุมผู้คนหลายร้อยล้านคนในอนาคต นี่เกือบจะเป็นตัวแปรหลักที่กำหนดผลลัพธ์ เนื่องจากข้อได้เปรียบด้านประสิทธิภาพสามารถช่วยให้คุณชนะตลาดระดับไฮเอนด์บางแห่งเท่านั้น แต่ความสามารถในการจัดหา โครงสร้างต้นทุน และความสะดวกในการใช้งานเป็นตัวกำหนดว่าคุณสามารถเจาะลึก เข้าใจ และขยายตลาดอย่างลึกซึ้งได้หรือไม่
นี่คือเหตุผลที่ตลาดเชื่อว่าความได้เปรียบของ Eli Lilly ในการติดตามช่องปากจะยังคงขยายไปจนถึงประมาณปี 2030
ดราม่าที่แท้จริงจะเกิดขึ้นเมื่อตลาดจีนลุกเป็นไฟ
แม้ว่า Orforglipron ยังไม่ได้รับการอนุมัติในประเทศจีน แต่ Eli Lilly China ก็ไม่ต้องการซ่อนเร้นอย่างชัดเจน ฝ่ายบริหารได้แสดงความปรารถนาอย่างเปิดเผยที่จะเร่งกระบวนการเปิดตัวในประเทศจีน ซึ่งถือเป็นการอุ่นเครื่องสำหรับการแข่งขันครั้งนี้
เหตุผลมีความสมจริงมาก ประเทศจีนมีประชากรน้ำหนักเกินและเป็นโรคอ้วนมากที่สุดแห่งหนึ่งของโลก และยังเป็นหนึ่งในตลาดที่มีการเติบโตที่สำคัญที่สุดสำหรับยาลดน้ำหนักในอนาคต ใครก็ตามที่เข้าถึง ให้ความรู้ และขยายขนาดในตลาดยาลดน้ำหนักแบบรับประทานในประเทศจีนได้สำเร็จก่อนจะมีโอกาสได้รับชิ้นส่วนที่สำคัญมากขึ้นในการแข่งขันระดับโลก
ที่สำคัญกว่านั้น ตลาดจีนมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อราคา การเข้าถึง และเสถียรภาพด้านอุปทาน ซึ่งหมายความว่าเมื่อยาลดน้ำหนักแบบรับประทานเข้าสู่ประเทศจีน ผลิตภัณฑ์ที่ออกมาในท้ายที่สุดอาจไม่ใช่แค่ผลิตภัณฑ์ที่มีผลทางคลินิกมากที่สุด แต่มีแนวโน้มมากกว่าผลิตภัณฑ์ที่มีความสามารถโดยรวมที่สมดุลที่สุด ประสิทธิภาพเชิงพาณิชย์สูงสุด และห่วงโซ่อุปทานที่มั่นคงที่สุด กล่าวอีกนัยหนึ่ง จีนจะลากการแข่งขันนี้อย่างรวดเร็วจากการเปรียบเทียบในห้องปฏิบัติการไปสู่การต่อสู้เชิงพาณิชย์ที่แท้จริง
สงครามยาลดน้ำหนักแบบรับประทานไม่ได้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ใหม่ แต่เกี่ยวกับการตีราคาใหม่ในอุตสาหกรรม
การอนุมัติ Orforglipron ของ Eli Lilly เป็นจุดเปลี่ยนที่ชัดเจนมากในอุตสาหกรรมยาลดน้ำหนัก
หมายความว่าตลาดกำลังเปลี่ยนจากครึ่งแรกที่เน้นการฉีดไปเป็นครึ่งหลังที่ขับเคลื่อนด้วยการกำหนดสูตรในช่องปาก ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า อุตสาหกรรมจะไม่เพียงแต่แข่งขันในเรื่องการลดน้ำหนักเท่านั้น แต่ยังแข่งขันกับชุดความสามารถที่ซับซ้อนมากขึ้นอีกด้วย เช่น ข้อมูลทางคลินิก กระบวนการผลิต โครงสร้างต้นทุน การปฏิบัติตามกฎระเบียบ อุปทานทั่วโลก การเข้าถึงตลาด และผู้ที่สามารถเปลี่ยนยาจากหนังสือขายดีให้เป็นเครื่องมือในการรักษาขั้นพื้นฐานได้รวดเร็วยิ่งขึ้น
ในแง่นี้ การฉีดยาของ Eli Lilly ไม่เพียงมุ่งเป้าไปที่ Novo Nordisk เท่านั้น แต่ยังมุ่งเป้าไปที่คำสั่งใหม่ของอุตสาหกรรมยาลดน้ำหนักทั้งหมดด้วย
สงครามยาลดน้ำหนักแบบรับประทานที่แท้จริงได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว
