O ingresso mais valioso no mercado de medicamentos para perda de peso está agora mudando da forma injetável para a forma de comprimido.
No início de abril, o medicamento oral para perda de peso da Eli Lilly, Orforglipron, foi aprovado para comercialização pela FDA dos EUA, quase servindo como um sinal claro para o mercado global: a competição pelo GLP-1 não é mais apenas um confronto entre injetáveis, mas entrou oficialmente na era oral. Para a Eli Lilly, não se trata apenas de vender mais um medicamento; para toda a indústria, significa que a porta para a próxima ronda de expansão do mercado pode ter sido verdadeiramente aberta.
Nos últimos anos, a popularidade dos medicamentos para perda de peso com GLP-1 deveu-se em grande parte ao facto de terem provado uma coisa: o tratamento da obesidade pode ser transformado num supermercado. Mas não importa o quão bem-sucedidos sejam os injetáveis, sempre existem limites, como hábitos de uso, conformidade, capacidade de fornecimento e aumento da eficiência. Quem colocar primeiro os produtos orais no palco comercial terá mais chances de transformar um medicamento para perda de peso de um “remédio estrela” em uma “opção de tratamento para o mercado de massa”.
A razão pela qual a iniciativa da Eli Lilly atraiu grande atenção do mercado é precisamente porque atingiu não apenas uma oportunidade de produto, mas um ponto de transição geracional.
O que a Eli Lilly conseguiu não foi apenas a aprovação de um novo medicamento
Com base em informações públicas, a Eli Lilly apresentou um layout clínico bastante completo para o Orforglipron. A empresa avançou atualmente 7 estudos de fase III direcionados à obesidade e ao diabetes tipo 2, com um recrutamento global cumulativo de mais de 10.000 pacientes, entre os quais pacientes chineses participaram de 6 ensaios multicêntricos globais. A série de estudos ATTAIN que apoiam a aprovação da FDA também incluiu indivíduos chineses.
O sinal divulgado por trás disso é muito claro: a Eli Lilly não considerava o Orforglipron apenas como um suplemento de produto para o mercado dos EUA; em vez disso, está a promovê-lo de acordo com a lógica de um medicamento de grande sucesso global, especialmente a China, que foi colocada antecipadamente na sua lista de principais mercados.
O que é mais notável é que o desempenho clínico deste medicamento em pacientes chineses também lhe dá mais espaço para expansão no mercado asiático. Para medicamentos para perda de peso, a simples perda de peso é obviamente importante, mas o que realmente determina se um medicamento pode continuar a crescer é muitas vezes se pode melhorar simultaneamente uma gama mais ampla de indicadores de risco metabólico. Melhorias em factores como circunferência da cintura, lípidos no sangue, triglicéridos e pressão arterial sistólica significam que tais medicamentos estão a ser mais valorizados pelo mercado, não apenas para perda de peso, mas também como ponto de entrada para a gestão metabólica.
É por isso que o mercado de capitais rapidamente elevou-o a uma posição extremamente elevada.
Wall Street aposta numa nova explosão de categoria.
Após a aprovação do Orforglipron, quase todas as grandes instituições começaram a atualizar rapidamente os seus modelos. Várias corretoras líderes prevêem que as vendas deste medicamento atingirão entre 1,5 mil milhões e 2,8 mil milhões de dólares americanos em 2026; previsões mais optimistas sugerem que poderá atingir 6 mil milhões de dólares até 2027; e algumas instituições projectaram directamente um pico de vendas superior a 40 mil milhões de dólares americanos.
Esta expectativa pode parecer agressiva, mas a lógica não é complicada.
A forma injectável completou a educação de mercado e os médicos sabem que o GLP-1 é eficaz, os pacientes sabem que o GLP-1 pode reduzir o peso e os pagadores estão cada vez mais relutantes em ignorar os benefícios a longo prazo trazidos por tais medicamentos. O que realmente afeta o teto da indústria no futuro não é mais apenas a eficácia, mas sim quem pode fornecer uma solução que seja mais aceitável, mais fácil de tomar por um longo tempo e que possa ser produzida em larga escala.
A medicação oral corresponde precisamente a tudo isto.
Ou seja, a aquisição deste produto pela Eli Lilly não é apenas a vantagem inicial de um produto, mas é como aproveitar primeiro o ponto de entrada mais crítico para a próxima rodada de expansão da indústria. Assim que os medicamentos orais para perda de peso começarem a penetrar rapidamente no mercado, o cenário competitivo de todo o mercado do GLP-1 será reescrito.
A Novo Nordisk não perderá imediatamente, mas foi de fato arrastada para um novo campo de batalha
O alvo mais direto do impacto imediato da Eli Lilly é a Novo Nordisk.
Durante um período considerável de tempo no passado, a Novo Nordisk estabeleceu uma voz forte no mercado de perda de peso do GLP-1 através do sistema semaglutida. Especialmente na direção oral, o mercado inicialmente acreditava que a Novo Nordisk tinha vantagens acumuladas mais profundas. Mas agora, a Eli Lilly lançou pela primeira vez no mercado medicamentos orais para perda de peso, o que literalmente abriu uma lacuna na janela de tempo original pertencente à Novo Nordisk.
Numa perspectiva de curto prazo, a Novo Nordisk ainda apresenta vantagens. Dados iniciais indicam que a semaglutida oral tem melhor desempenho em termos de perda de peso, com uma perda média de peso de aproximadamente 16,6% ao longo de 64 semanas de uso contínuo, enquanto o Orforglipron da Eli Lilly mostra uma perda média de peso de aproximadamente 12,4% ao longo de 72 semanas. Olhando apenas para os números, a Novo Nordisk ainda pode competir.
Mas o problema reside precisamente no facto de os medicamentos para perda de peso, em última análise, não dependerem necessariamente apenas de números.
A maior arma comercial do produto da Eli Lilly não é o facto de ser o mais eficaz em termos de perda de peso actualmente, mas sim o facto de ser um medicamento de pequenas moléculas, com processos de fabrico mais simples, menores dificuldades de fabrico e menos restrições de dosagem. Para um mercado que poderá abranger centenas de milhões de pessoas no futuro, esta é quase a variável central que determina o resultado. Porque as vantagens de eficácia só podem ajudá-lo a conquistar alguns dos mercados de ponta, mas a capacidade de fornecimento, a estrutura de custos e a facilidade de uso determinam se você pode realmente penetrar, compreender e expandir profundamente o mercado.
É por isso que o mercado acredita que a vantagem da Eli Lilly na via oral continuará a se expandir até por volta de 2030.
O verdadeiro drama se desenrolará quando o mercado chinês for aceso
Embora o Orforglipron ainda não tenha sido aprovado na China, a Eli Lilly China claramente não quer esconder o seu ritmo. A gestão manifestou abertamente o desejo de acelerar o processo do seu lançamento na China, essencialmente pré-aquecendo para esta competição.
As razões são muito realistas. A China tem uma das maiores populações de pessoas com sobrepeso e obesidade do mundo e é também um dos mercados de crescimento mais importantes para medicamentos para perda de peso no futuro. Quem concluir primeiro o acesso, a educação e a expansão do mercado de medicamentos orais para perda de peso na China terá a oportunidade de garantir peças mais decisivas na competição global.
Mais importante ainda, o mercado chinês é altamente sensível aos preços, à acessibilidade e à estabilidade da oferta. Isto significa que, assim que os medicamentos orais para perda de peso entrarem na China, o produto que surgir poderá não ser apenas aquele com o efeito clínico mais forte, mas mais provavelmente aquele com as capacidades globais mais equilibradas, a maior eficiência comercial e a cadeia de abastecimento mais estável. Por outras palavras, a China irá rapidamente arrastar esta competição das comparações laboratoriais para uma verdadeira batalha comercial.
A guerra dos medicamentos orais para emagrecer não se trata de um novo produto, mas de uma reavaliação da indústria
A aprovação do Orforglipron da Eli Lilly é um ponto de viragem muito claro na indústria de medicamentos para perda de peso.
Isso significa que o mercado está mudando da primeira metade dominada pelas injeções para a segunda metade impulsionada pela formulação oral. Nos próximos anos, a indústria competirá não só na redução de peso, mas também num conjunto mais complexo de capacidades: dados clínicos, processos de fabrico, estrutura de custos, conformidade, fornecimento global, acesso ao mercado e quem pode mais rapidamente transformar um medicamento de um best-seller numa ferramenta básica de tratamento.
Nesse sentido, o tiro da Eli Lilly não visa apenas a Novo Nordisk, mas também a nova ordem de toda a indústria de medicamentos para emagrecer.
A verdadeira guerra dos medicamentos orais para perda de peso apenas começou agora.
