إن التذكرة الأكثر قيمة في سوق أدوية إنقاص الوزن تتحول الآن من الحقن إلى الأقراص.
في أوائل أبريل، تمت الموافقة على تسويق دواء Orforglipron لإنقاص الوزن عن طريق الفم من شركة Eli Lilly من قبل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية، وهو ما كان بمثابة إشارة واضحة إلى السوق العالمية: لم تعد المنافسة على GLP-1 مجرد صراع بين الأدوية القابلة للحقن، ولكنها دخلت رسميًا عصر الفم. بالنسبة لإيلي ليلي، لا يتعلق الأمر فقط ببيع دواء آخر؛ بالنسبة للصناعة بأكملها، فهذا يعني أن البوابة للجولة التالية من توسع السوق ربما تكون قد فتحت بالفعل.
على مدى السنوات القليلة الماضية، كانت شعبية أدوية إنقاص الوزن GLP-1 ترجع إلى حد كبير إلى حقيقة أنها أثبتت شيئًا واحدًا: إمكانية طرح علاج السمنة في الأسواق الكبيرة. ولكن بغض النظر عن مدى نجاح الحقن، هناك دائمًا حدود مثل عادات الاستخدام، والامتثال، وقدرة التوريد، والكفاءة المتزايدة. كل من يطرح المنتجات الفموية على الساحة التجارية أولاً سيكون لديه فرصة أفضل لتحويل دواء إنقاص الوزن من "دواء نجمي" إلى "خيار علاجي في السوق الشامل".
السبب وراء جذب خطوة Eli Lilly اهتمامًا كبيرًا من السوق هو على وجه التحديد أنها لم تصل إلى فرصة منتج واحد فحسب، بل إلى نقطة تحول بين الأجيال.
ما حصل عليه إيلي ليلي ليس مجرد موافقة على دواء جديد
بناءً على المعلومات العامة، وضعت شركة Eli Lilly مخططًا سريريًا كاملاً إلى حد ما لـ Orforglipron. وقد قامت الشركة حاليًا بتطوير 7 دراسات من المرحلة الثالثة تستهدف السمنة ومرض السكري من النوع 2، مع تسجيل عالمي تراكمي لأكثر من 10000 مريض، من بينهم مرضى صينيون شاركوا في 6 تجارب عالمية متعددة المراكز. وشملت سلسلة دراسات ATTAIN التي تدعم موافقة إدارة الغذاء والدواء أيضًا موضوعات صينية.
إن الإشارة التي تم إطلاقها وراء ذلك واضحة للغاية: لم تنظر شركة Eli Lilly إلى Orforglipron باعتباره منتجًا مكملاً للسوق الأمريكية فحسب؛ وبدلا من ذلك، فإنها تعمل على تطويره وفقا لمنطق الطب العالمي الرائج، وخاصة الصين، التي تم وضعها في قائمة أسواقها الرئيسية مقدما.
والأمر الأكثر وضوحًا هو أن الأداء السريري لهذا الدواء لدى المرضى الصينيين يمنحه أيضًا مجالًا أكبر للتوسع في السوق الآسيوية. بالنسبة لأدوية إنقاص الوزن، يعد فقدان مقدار الوزن أمرًا مهمًا بالطبع، ولكن ما يحدد حقًا ما إذا كان الدواء يمكنه الاستمرار في النمو هو في كثير من الأحيان ما إذا كان بإمكانه تحسين نطاق أوسع من مؤشرات المخاطر الأيضية في نفس الوقت. إن التحسن في عوامل مثل محيط الخصر، ودهون الدم، والدهون الثلاثية، وضغط الدم الانقباضي يعني أن مثل هذه الأدوية تحظى بقيمة أكبر في السوق، ليس فقط لإنقاص الوزن، بل وأيضاً كنقطة دخول لإدارة التمثيل الغذائي.
ولهذا السبب رفعه سوق رأس المال بسرعة إلى مركز مرتفع للغاية.
وول ستريت تراهن على انفجار فئة جديدة.
بعد الموافقة على Orforglipron، بدأت جميع المؤسسات الكبرى تقريبًا في تحديث نماذجها بسرعة. وتتوقع العديد من شركات الوساطة الرائدة أن تصل مبيعات هذا الدواء إلى ما بين 1.5 مليار و2.8 مليار دولار أمريكي في عام 2026؛ وتشير التوقعات الأكثر تفاؤلاً إلى أنها قد تصل إلى 6 مليارات دولار أمريكي بحلول عام 2027؛ وتوقعت بعض المؤسسات بشكل مباشر وصول ذروة المبيعات إلى أكثر من 40 مليار دولار أمريكي.
قد يبدو هذا التوقع عدوانيًا، لكن منطقه ليس معقدًا.
لقد أكمل الشكل القابل للحقن تعليم السوق، ويعرف الأطباء أن GLP-1 فعال، ويعرف المرضى أن GLP-1 قادر على تقليل الوزن، ويحجم دافعو الأدوية بشكل متزايد عن تجاهل الفوائد الطويلة الأجل التي تجلبها مثل هذه الأدوية. إن ما يؤثر حقًا على سقف الصناعة في المستقبل لم يعد مجرد الفعالية، بل بالأحرى من يمكنه تقديم حل أكثر قبولًا، وأسهل في تناوله لفترة طويلة، ويمكن إنتاجه على نطاق واسع.
الدواء عن طريق الفم يتوافق بدقة مع كل هذا.
وهذا يعني أن حصول Eli Lilly على هذا ليس مجرد ميزة أولية للمنتج، ولكنه يشبه الاستيلاء على نقطة الدخول الأكثر أهمية للجولة التالية من توسع الصناعة أولاً. بمجرد أن تبدأ أدوية إنقاص الوزن عن طريق الفم في اختراق السوق بسرعة، ستتم إعادة كتابة المشهد التنافسي لسوق GLP-1 بأكمله.
لن تخسر شركة Novo Nordisk على الفور، ولكن تم جرها بالفعل إلى ساحة معركة جديدة
الهدف الأكثر مباشرة للتأثير المباشر لشركة Eli Lilly هو Novo Nordisk.
لفترة طويلة من الزمن في الماضي، أسست شركة Novo Nordisk صوتًا قويًا في سوق فقدان الوزن GLP-1 من خلال نظام semaglutide. خاصة في الاتجاه الشفهي، اعتقد السوق في الأصل أن شركة Novo Nordisk تتمتع بمزايا متراكمة أعمق. ولكن الآن، أطلقت شركة Eli Lilly لأول مرة في السوق أدوية إنقاص الوزن عن طريق الفم، الأمر الذي أحدث فجوة في النافذة الزمنية الأصلية التابعة لشركة Novo Nordisk.
من منظور قصير المدى، لا تزال شركة Novo Nordisk لا تخلو من المزايا. تشير البيانات المبكرة إلى أن عقار سيماجلوتيد عن طريق الفم يؤدي أداءً أفضل من حيث فقدان الوزن، حيث يبلغ متوسط فقدان الوزن حوالي 16.6% على مدار 64 أسبوعًا من الاستخدام المتواصل، في حين يُظهر Orforglipron من شركة Eli Lilly متوسط فقدان في الوزن يبلغ حوالي 12.4% على مدار 72 أسبوعًا. إذا نظرنا فقط إلى الأرقام، فلا يزال بإمكان شركة Novo Nordisk المنافسة.
لكن المشكلة تكمن على وجه التحديد في أن أدوية إنقاص الوزن لا تعتمد بالضرورة على الأرقام فقط.
أكبر سلاح تجاري لمنتج Eli Lilly ليس أنه الأكثر فعالية من حيث فقدان الوزن في الوقت الحاضر، بل أنه دواء ذو جزيء صغير، مع عمليات تصنيع أبسط، وصعوبات تصنيع أقل، وقيود أقل على الجرعات. بالنسبة لسوق قد يغطي مئات الملايين من الأشخاص في المستقبل، فإن هذا هو تقريبًا المتغير الأساسي الذي يحدد النتيجة. لأن مزايا الفعالية يمكن أن تساعدك فقط على الفوز ببعض الأسواق الراقية، لكن القدرة على التوريد وهيكل التكلفة وسهولة الاستخدام تحدد ما إذا كان بإمكانك حقًا اختراق السوق وفهمه وتوسيعه بعمق.
ولهذا السبب يعتقد السوق أن ميزة Eli Lilly في المسار الشفهي ستستمر في التوسع حتى عام 2030 تقريبًا.
سوف تتكشف الدراما الحقيقية عندما يتم إشعال السوق الصينية
على الرغم من أن Orforglipron لم تتم الموافقة عليه بعد في الصين، فمن الواضح أن شركة Eli Lilly في الصين لا تريد إخفاء وتيرتها. وقد أعربت الإدارة صراحة عن رغبتها في تسريع عملية إطلاقها في الصين، والتسخين المسبق لهذه المنافسة بشكل أساسي.
الأسباب واقعية للغاية. يوجد في الصين أكبر عدد من الأشخاص الذين يعانون من زيادة الوزن والسمنة في العالم، كما أنها واحدة من أهم أسواق النمو لأدوية إنقاص الوزن في المستقبل. كل من يكمل الوصول والتعليم والتوسع في سوق أدوية إنقاص الوزن عن طريق الفم في الصين أولاً، ستتاح له الفرصة لتأمين قطع أكثر حسماً في المنافسة العالمية.
والأهم من ذلك، أن السوق الصينية حساسة للغاية فيما يتعلق بالأسعار وإمكانية الوصول واستقرار العرض. وهذا يعني أنه بمجرد دخول أدوية إنقاص الوزن عن طريق الفم إلى الصين، فإن المنتج الذي يظهر في النهاية قد لا يكون فقط المنتج الذي يتمتع بأقوى تأثير سريري، بل على الأرجح المنتج الذي يتمتع بقدرات إجمالية أكثر توازناً، وأعلى كفاءة تجارية، وسلسلة التوريد الأكثر استقرارًا. بعبارة أخرى، سوف تقوم الصين بسرعة بسحب هذه المنافسة من المقارنات المعملية إلى معركة تجارية حقيقية.
إن حرب أدوية إنقاص الوزن عن طريق الفم لا تتعلق بمنتج جديد، بل تتعلق بإعادة تقييم الصناعة
تعتبر الموافقة على Orforglipron من شركة Eli Lilly نقطة تحول واضحة جدًا في صناعة أدوية إنقاص الوزن.
وهذا يعني أن السوق يتحول من النصف الأول الذي يهيمن عليه الحقن إلى النصف الثاني الذي يعتمد على التركيبة الفموية. وفي السنوات المقبلة، لن تتنافس الصناعة على خفض الوزن فحسب، بل وأيضاً على مجموعة أكثر تعقيداً من القدرات: البيانات السريرية، وعمليات التصنيع، وهيكل التكلفة، والامتثال، والإمدادات العالمية، والوصول إلى الأسواق، ومن يستطيع بسرعة تحويل دواء من أكثر الأدوية مبيعاً إلى أداة علاج أساسية.
وبهذا المعنى، فإن جرعة Eli Lilly لا تستهدف شركة Novo Nordisk فحسب، بل تستهدف أيضًا النظام الجديد لصناعة أدوية إنقاص الوزن بأكملها.
لقد بدأت الآن حرب أدوية فقدان الوزن الحقيقية عن طريق الفم.
